比特币这回不一样
2025年8月8日，市场上传来一条震撼性的消息——特朗普签署行政命令，允许美国的401(k)退休金计划投资加密资产。这条消息，让人们意识到：
但我们所说的“这一次不一样”，指的到底是什么？并不是比特币本身发生了巨大变化，而是——参与者变了，玩家的身份彻底改变了。
这些轮回中，比特币、以太坊自身并没有根本性改变。尤其是比特币，其技术几乎没有大规模升级。但这一次，我们正在见证的，是整个参与者结构的变化：
昨天传出的重磅消息，或许会成为2025年市场的分水岭：美国401(k)退休金计划可配置加密资产。
401(k)是什么？它是美国最大的退休金账户之一，总体量接近9万亿美元。即便只有1%的资金流入加密市场，也相当于900亿美元。而整个加密市场目前总市值，也不过三四万亿而已。
相比之下，每天通力（TomeLee）买几十亿美元以太坊，都可能接近以太坊流通盘的5%；那么当401(k)、养老金、主权基金开始“试水”，这场游戏将彻底改变。
现在正是第3阶段的开端。退休金体系、上市公司财库、对冲基金纷纷设立加密资产战略配置比重。一些代表性事件：
这正是主流玩家“轻仓试水”的典型特征。一旦他们开始“重仓下注”，市场格局将被彻底重构。
早在2017年，TomeLee为什么不搞以太坊战略储备？他不是比现在更早进入加密市场的吗？
监管尚未明朗，主流市场对加密资产仍心存疑虑，机构还未建立信任框架。但现在，多个关键要素已齐备：
这就像比特币诞生本身，也并非偶然：密码学、点对点网络、经济激励设计，多个技术积累达到临界点，才促成了它的出现。
今天以太坊的战略配置热潮、机构财库纷纷入场，也不是突如其来的“炒作”，而是众多变量汇聚之后的自然爆发。
曾经，比特币是人们口中的Alpha——“能够跑赢传统金融”的机会。但现在，越来越多的主流机构将其视为Beta——像黄金一样的底层配置标的。
我们也许早已置身于最佳的资产配置当中，却还在追逐“能否跑赢BTC”的新项目，最终被反向套牢。
如果说比特币是“集体信仰”，那么以太坊或许是未来的Alpha。它具备更强的功能性、可扩展性与想象力，也是那些新财库公司重点配置的资产。
但无论如何，比特币作为最核心的贝塔资产，仍然是整个行业的压舱石，值得长期持有。
当你看到社保基金、养老金、国有企业、央行等开始入场，别忘了——这才刚刚开始。
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