ETH储备公司成美股新宠盘点4家明星企业的业务与
从喊出「以太坊是数字时代的石油」，到 EthCC 上出现 「ETH 要涨到 1 万」的口号... 还有什么能重振 ETH ？
随着「比特币储备」成为美股上市公司的新潮流，以太坊储备，已经成为美股市场的新宠儿。
比如上周，SharpLink 宣布再次购买了 7689 枚 ETH，使其成为了拥有 ETH 储备最多的上市公司；昨天其股价（SBET）也上涨了近 30%；
而专注于比特币挖矿的矿企 BitMine（BMNR），近日也宣布启动 2.5 亿美元的 ETH 资产储备计划，意图效仿微策略。该公司的股价在 1 个月内已经上涨了 16 倍，短期财富效应甚至已经超过某些 Meme 币。
还有更加激进的 Bit Digital，主营业务为比特币挖矿和以太坊质押，直接宣布全面转向以太坊并出售比特币，昨天其股票 BTBT 盘中一度上涨约 20%。
这 4 家企业，是最近美股积极拥抱以太坊叙事的一个缩影，也是资本市场风口浪尖的明星。
投机的资金注意力有限，市场往往记不住更多的后来者，于是你能看到它们争先恐后的官宣，要的就是一个明确的姿态和心智定位。
我们也盘了盘这几家公司在业务和背后资源上的异同，为更多关注币股联动的玩家们提供一些参考。
SharpLink Gaming（SBET）主营业务是线上体育博彩。此外也与体育媒体公司合作，帮助其制定战略、产品和创新解决方案。
不过，2024 年该公司的营收仅 366 万美元，同比暴跌 26%；当年还通过出售了部分业务才实现扭亏为盈。
在转型前，SBET 市值约 1000 万美元，股价徘徊在退市边缘（低于 1 美元），股东权益不足 250 万美元，面临合规压力。其传统业务增长有限，难以在竞争激烈的博彩行业中突围。
大规模融资收购 ETH，也让它成为了全球最大的公开交易 ETH 持有者之一，仅次于以太坊基金会。
公开资料显示 SBET 超过 95% 的 ETH 都被部署在流动性质押协议中，目前已获得 322 个 ETH 的质押奖励。
通过质押产生的现金流，确实能对优化资产负债表产生正面影响，但更重要的在于这种策略不仅优化了财务结构，还让 SBET 从一家挣扎于退市边缘的小公司，摇身一变成了资本市场追捧的「加密概念股」。
在主营业务瓶颈和以太坊ETF热潮的大背景中，SBET 的转型更像是一场豪赌，高 ETH 占比也让其极容易受到币价波动的影响，毕竟 ETH 跌起来比 BTC 剧烈的多。
从名字上就可以知道，BitMine Immersion Technologies（BMNR）是一家比特币挖矿公司，依靠浸没式冷却技术在德克萨斯和特立尼达的矿场掘金区块链。
2025 年第一季度，公司营收 331 万美元，但高能耗和低利润率（2024 年净亏损 329 万美元）让它举步维艰。在转型前，BMNR 市值仅 2600 万美元，其挖矿业务受制于高成本和激烈竞争，增长空间有限。
6 月 30 日公司宣布私募募资，计划购入约 95,000 枚 ETH，但实际持有量尚未披露。不过消息公布后，BMNR 的股价从 4.50 美元飙至 111.50 美元，6 月以来暴涨 3000%。
同时，股价上涨也推高了 BitMine 的市值，目前在 57 亿美元左右。与 SBET 不一样的是，BitMine 仍保留了原有的 BTC 挖矿业务，这也显得做 ETH 储备更像是短期叙事。
该公司专注于区块链基建，成立于 2014 年，是纳斯达克上市的早期区块链企业之一。其核心业务聚焦于以太坊及其他权益证明（PoS）区块链网络的基础设施运营，主营业务包括运行以太坊节点和提供数据分析平台 ChainQ，为 DeFi 和企业提供质押和数据服务。
2024 年，BTCS 营收约 260 万美元，同比下降 12%，主要因节点运营成本高企和市场竞争加剧。净亏损达 580 万美元，陷入高投入低回报的财务困境。
BTCS 自 2021 年起持有 ETH 并运行验证者节点，积累了 14,600 枚 ETH，远早于前述两家上市公司的 ETH 储备计划；今年 6-7 月，BTCS 加速 ETH 积累，通过 AAVE DeFi 借贷和传统融资，并于 7 月 8 日发布公告，计划开展 1 亿美元的募资计划进一步扩大 ETH 持仓。
客观来说，增持 ETH 可以增强 BTCS 主营业务中验证者节点的质押能力，提升 gas 费用收入和市场竞争力。市场也相当买账，这波公告这也使得 BTCS 的股价单日暴涨超 100%，从 2.50 美元升至 5.25 美元。
Bit Digital, Inc.（BTBT）是一家总部位于美国纽约的区块链技术公司，成立于 2015 年，最初专注于比特币（BTC）挖矿，2022 年起逐步布局以太坊质押（staking）基础设施，另外还有 GPU 云算力和资管服务等业务。
同样该公司在财务上也陷入亏损，财报显示 2025 年第一季度，营收 2510 万美元，会计口径调整后其亏损在 4450 万美元左右。
很明显，这 4 家公司都有着财务状况差、市值低的特点，与加密市场某些没有收入的低市值协议有类似之处，在获得了叙事和关注之后快速拉升。
Bankless 创始人 David Hoffman 在最近的一篇文章中，对 ETH 储备现象有着一个非常深刻的洞见：
「策略很简单：把 ETH 纳入资产负债表，然后把 ETH 推销给华尔街 ...以太坊本身就有很多叙事亮点，ETH 需要的只是一个足够有活力、能让华尔街兴奋的人」。
人脉和资源，连接着加密叙事走进传统资本市场。从币圈大佬到投行巨擘，这 4 家公司背后也有着不同的关键人物。
从濒临退市到 ETH 最大持有者，背后离不开以太坊联合创始人Joseph Lubin的操盘。
2025 年 5 月，Lubin 加入 SBET 董事会，担任主席，亲自推动 4.63 亿美元的融资。而这背后也与曾经投过以太坊生态各类项目的加密 VC 们有着紧密的联系：
尽管有社区质疑这是以太坊基金会的阴谋，但 Lubin 的人脉和 ConsenSys 的资源，无疑让 SBET 有成为以太坊华尔街化先锋的能力。
Thomas Lee，华尔街知名策略师、Fundstrat 联合创始人，以精准预测闻名，是 BitMine（BMNR）ETH 储备战略的幕后推手。
「说白了，我选择以太坊的真正原因是稳定币正在爆发。Circle 是五年内最好的 IPO 之一，市盈率 100 倍 EBITDA，给一些基金带来了非常好的表现 ...稳定币是加密世界的 ChatGPT 已经进入主流，是华尔街尝试」股权化「代币的证据。而加密圈则在」代币化「股权，比如美元被代币化。」
Tabar 在 CNBC 采访中称以太坊为「重塑金融体系的蓝筹资产」，强调其在稳定币和 DeFi 应用中具有巨大潜力。传统金融背景和加密经验为 Bit Digital 的转型提供了更多的可信度，其「蓝筹资产」的言论也迎合了重振以太坊的叙事。
不过他也是位加密行业老兵，其区块链经验始于 2011 年比特币投资，2014 年转向以太坊，2016 年推动 BTCS 成为首家纳斯达克区块链企业。
加密基金、曾经投过以太坊的传统基金，也是 ETH 储备热潮的幕后推手；以太坊生态的资本网络触角广泛，或许也是以太坊网络本身强健性的另一个例证。
金钱永不眠。当 ETH 储备公司成为 2025 年的新 Meme 股，企业在转型中势必将造富一波人，目前来看，这场币股盛宴，仍未走到尽头。
